南财脱水研报｜云游戏概念股涨停！这次元宇宙能带火云游戏吗？

　　近期，随着Facebook正式官宣改名Meta，元宇宙概念随即成为各路游资机构扎堆的聚集地，备受市场资金追捧。云游戏作为元宇宙的重要一环，近期板块也迎来大涨。

　　11月1日，云游戏板块大涨3.12%，近三个月大涨23.54%，大幅跑赢大盘。

　　概念股看，11月1日，中青宝、新国脉涨停，三七互娱、汤姆猫大涨6.51%、5.67%，拉长周期看，中青宝近三个月、近六个月分别爆涨185.79%、263.7%。

　　市场规模超千亿

　　云游戏是以云计算为基础的游戏方式，游戏在服务器端运行，并将渲染完毕后的游戏画面压缩后通过网络传送给用户，用户所使用的设备终端，只需具有基本的视频解码能力和网络连接功能即可体验云游戏，具备终端设备条件限制低、多端存档和数据共享等特点。

　　千亿市场规模。据艾媒咨询统计，未来三年预计年复合增长率超过100%，到2023 年云游戏市场规模预计达986.4亿元，同比增加 129.6%，接近千亿市场规模。

　　云游戏用户预计2023年有望达6.58亿人。据艾媒咨询统计，2019年中国云游戏用户规模为1.33亿人，按照2019年中国游戏产业用户规模的6.4亿人测算，2019年云游戏用户的渗透率为20.78%，仍有较大的增长空间，2023年有望达到6.58亿人。

　　5G助推云游戏快速发展

　　5G快速发展。截至9月份末，5G基站总数115.9万个，占移动基站总数的12%。三大运营商用户量5G渗透率均保持了增长态势，5G用户合计6.24亿户。

　　5G作为新基建的重要组成，未来3-5年都将是重要应用场景的落地机遇期，国海证券认为云游戏作为传媒板块下与5G结合较为紧密的部分，具备较大的发展空间。

　　云游戏需要传输更庞大的信息量，交互体验对网络延时更为敏感；高质量渲染的多媒体流也会消耗更多的带宽。5G 所带来的更大带宽更低延时将打开云游戏面临的网络瓶颈，类似于视频网站在4G助力下逐步淘汰光驱，助力云游戏进入全新的发展阶段，云游戏有望成为5G率先落地的应用场景。

　　大厂加速布局

　　据伽马数据统计，国内已布局云游戏的企业，包括腾讯、网易、完美世界、三七互娱、盛趣游戏、中手游、西山居、盛天网络等。云游戏产业链各公司凭借自身优势拓展新业务，部分公司通过布局云游戏与自身主业产生协同作用。

　　除了传统的游戏厂商，产业链其他端的公司也纷纷布局云游戏。2020年11月，中国移动旗下云游戏平台《咪咕快游》登顶游戏平台买量榜首，2020年12月，腾讯START云游戏平台布局智能电视流量，云游戏平台的竞争愈演愈烈。

　　招商证券认为云游戏对产业链的价值和意义在于：云游戏的价值和意义在于强大的兼容性提升用户基础，节约研发费用加强与发行商的合作，以及作为5G最有机会突破的业务可以加快5G的消费端普及。此外云游戏的高转化率将促进流量平台的广告位与流量的变现能力。

　　配置策略

　　国海证券：云游戏产业逐渐进入快速发展期。目前，云游戏处于扩大用户规模的发展初期，伴随技术实现突破、游戏需求升级、巨头加速入局、用户付费习惯逐步形成，云游戏逐渐加快发展步伐，未来5G商用不断推进、用户对云游戏的接受度不断提升以及高品质云游戏产品的不断涌现，云游戏有望释放潜力，带来游戏行业的新增量与新变革。建议关注心动公司、百奥家庭互动。

　　招商证券：2021年5G建设进一步提速，下游应用层出不穷，VRAR平台生态逐步完善，云游戏有望成为率先落地的应用场景。重点关注标的：芒果超媒，三七互娱，完美世界，吉比特，腾讯控股，网易，哔哩哔哩，顺网科技。

（文章来源：21世纪经济报道）