基础材料行业周观点(2022年3月19日

　　核心观点

　　本周住建部发布《2022年工程建设规范标准编制及相关工作计划》，计划制定35项工程建设强制性国家规范、修订99项工程建设标准。工程建设强制性国家规范中，包含水泥、平板玻璃、玻纤及岩棉和矿棉的工厂项目规范以及建材矿山工程项目规范，以上规范将对建材工厂项目和矿山工程项目的规模、工艺装备水平、环保节能性、安全性等方面提出强制性要求，预计强规要求将契合“双碳”背景下建材生产高端化、智能化、绿色化的发展趋势。以上强规要求完成时间为2024年6月，出台后有望为行业供给侧的优化升级提供参考依据。此外，工程建设标准修订计划中也涉及了屋面防水工程、绿色建筑评价、可再生能源建筑应用工程、外墙内保温工程等方面的标准，修订后可与相关强规或其他标准的内容协调一致，推动强规要求逐步落地。本周哈尔滨拟通过废止2018年地产调控政策，起到放开区域限售、放松公积金贷款使用限制等效果。哈尔滨提出了一种舆论影响较小的因城施策的新思路，具备可复制性。消费建材板块经过回调已迎来较好配置性价比，而地产行业已处在地方托底政策频繁出台的阶段，若后续地产市场底得到确认，消费建材板块将具备较大估值修复空间。本周水泥价格环比回落1.4%，局部疫情反复和南方阴雨天气对需求影响明显，本周仅华北和西北粉磨站开工率环比上升；浮法玻璃价格环比下降6.8%。

　　我们认为竣工面积高峰带来需求延后但未消失，商品房预售资金监管亦利好竣工，供给端行业新增产能预计有限，今年竣工端供需格局可不悲观，且浮法玻璃企业做光伏业务具备优势，其光伏、电子、药用玻璃预计将贡献增量，推荐南玻A、旗滨集团、信义玻璃；水泥价格有望维持高位波动，企业通过延伸产业链上下游仍具成长性，主要企业估值已经具备很好的吸引力，随着稳增长预期逐步升温具备估值修复空间，建议重点关注春季行情，推荐中国建材、海螺水泥、华新水泥。消费建材子行业处于集中度加速提升及产品结构优化期，推荐坚朗五金、蒙娜丽莎、东方雨虹、北新建材、伟星新材、东鹏控股、科顺股份、国检集团。其他非地产产业链公司推荐玉马遮阳、海象新材、中国巨石、长海股份、中材科技、石英股份，建议关注凯盛科技、北京利尔。

　　风险因素：地产及基建投资不及预期；行业新增产能过多；原材料价格大幅波动；海外订单拓展不及预期。

（文章来源：中信证券）