有色金属行业周报：稳增长预期强化 有色金属有望保持强势

　　投资要点：

　　稳增长预期强化，有色金属有望保持强势 2022 年1-2 月经济数据显示国内稳增长政策发力效果显著。广义基建同比增速达8.6%(2021 年全年同比增速为0.21%)，房地产开发投资由12 月单月同比-13.9%大幅修复至3.7%。

　　3 月16 日，金稳委召开会议释放稳增长信号，货币政策方面，强调“要主动应对，新增贷款要保持适度增长”。地产方面，要求“要及时研究和提出有力有效的防范化解风险应对方案，提出向新发展模式转型的配套措施”。在全年GDP 增速5.5%的指引下，预计相关政策落地将逐步兑现稳增长预期，工业金属有望持续保持强势。

　　工业金属

　　铜：库存拐点已现基本面看，国内铜库存环比周一下降3.44 万吨至17.25 万吨，本周加速去库，国内库存拐点已现。

　　铝：能源价格高企欧洲铝厂减产规模继续扩大海外方面，欧洲铝厂减产规模继续扩大。Trimet 铝业宣布位于德国的Essen 铝厂减产至50%，该厂年产能17 万吨左右，截止目前Trimet 在德国的铝厂均有不同程度减产。

　　贵金属

　　黄金：美联储加息落地短期通胀支撑金价本周美联储加息落地，宣布加息25BP，基本符合预期。实际利率角度来看，美联储进入加息通道金价承压，但短期内俄乌局势不稳定性叠加全球通胀持续，金价或仍偏强运行。

　　风险提示：海外地缘政治风险；供给超预期增加；需求不及预期。

（文章来源：德邦证券）