豆类油脂早报：油脂保持强势 P01谨慎追多

　　大豆粕类

　　外盘方面：芝加哥期货交易所(CBOT)大豆期货周一收高，从早盘的跌势中反弹，交易商称，因受助于玉米和全球植物油市场走强的溢出效应。伴随着CBOT 大豆价格回落，进口美豆盘面榨利逐渐走高，国内油厂买船意愿升温。对美豆的新增采购料将在短期内支撑CBOT 大豆价格出现小幅反弹。最新美豆收割率为60%，不及市场预期。美国大豆出口检验数据超过市场预期，高于分析师预估区间160-210 万吨，利好市场价格。

　　国内方面：目前油厂因限电政策停机限产现象也有所缓解，大豆压榨量将明显回升，预计后期豆粕库存或将止降转升。不过由于饲料养殖企业提货速度一般，制约库存降幅。国内豆粕消费依旧表现平平，主要原因仍在于饲料配方的改变。但目前小麦-玉米价差已扩大至近100 元吨，若小麦-玉米价差继续走高，将促使玉米完成对小麦的反替代。在饲料产量不断走高的情况下，饲料配方的改变对豆粕需求的推动将十分显著。整体油强粕弱局势没有发生改变。

　　技术分析：盘面上豆粕在3200 点获得支撑，未来看支撑能否被有效突破。

　　关注点： 南美天气、美豆收割出口情况

　　策略建议：豆粕短期暂观望。

　　油脂

　　外盘方面：BMD 市场周二(10 月19 日)因马来西亚先知穆罕默德诞辰日假期休市。马来西亚棕榈油委员会(MPOC)周一称，由于劳动力短缺以及天气条件不稳定，2021 年马来西亚毛棕榈油产量预计下降70 万吨至1,840 万吨。高频数据显示10 月马棕前10 日出口有所回落，因为价格高企导致进口国进口动力不足。市场消息马来要到10 月中下旬才能逐步引进外来劳动力，短期劳动力不足仍是制约马棕产量的主要因素。据SPPOMA 数据显示，10 月1-15 日马来西亚棕榈油产量减少0.2%。近期印度下调食用油进口基础关税至零，加之印尼计划暂停毛棕油出口，重重利多推动棕榈油价格继续走高。

　　国内方面：目前豆棕价差偏低，抑制棕榈油消费需求，预计后期库存继续下降空间有限。目前棕榈油的库存处于历史性低位，同时期货处于高升水状态，全球油脂供应偏紧，整个油脂版块偏强运行。

　　技术分析：棕榈油01 期货目前处于高位震荡局面，原油价格高位给予成本支撑。

　　关注点： 印尼、马来棕榈油产量出口

　　策略建议： 棕榈油价格已达高位，P01 不要轻易追多。

（文章来源：信达期货）