中药行业周报：《“十四五”全民医疗保障规划》发布 医改继续高质量推进

　　核心要点：

　　上周中药Ⅱ上涨0.02%，涨幅位居子行业第二上周医药生物报收11397.99 点，下跌0.43%；中药Ⅱ报收7040.26 点，上涨0.02%；化学制药报收11524.61 点，下跌1.64%；生物制品Ⅱ报收13112.6点，下跌0.88%；医药商业Ⅱ报收6050.27 点，下跌1.16%；医疗器械Ⅱ报收9514.44 点，下跌0.27%；医疗服务Ⅱ报收14643.27 点，上涨1.13%。中药板块涨幅位居子行业第二。

　　从中药板块公司表现来看，表现居前的公司有：国发股份、嘉应制药、大理药业、片仔癀、太龙药业；表现靠后的公司有：广誉远、仁和药业、信邦制药、马应龙、健民集团。

　　中药PE(ttm)环比上升0.01 倍，PB(lf)环比持平上周中药板块PE 为29.84 倍，近一年PE 最大值为40.25，最小值为28.78；当前PB 为2.91 倍，近一年PB 最大值为3.48，最小值为2.57。中药板块PE环比上升0.01 倍，PB 环比持平。中药板块相对于沪深300 溢价率为127.83%。

　　《“十四五”全民医疗保障规划》发布，医改继续高质量推进上周国务院办公厅发布《“十四五”全民医疗保障规划》。《规划》提出将个人卫生支出占卫生总费用比例作为约束性指标纳入发展指标体系，预期目标从2020 年的27.7%降至2025 年的27%；到2025 年各省份国家和省级集中带量采购药品品种要达到500 个以上，高值耗材品种达5 类以上，带量采购成为公立医院采购的主导模式；增强医疗保障力度，建立健全多层次医疗保障制度体系，推进三医协同。在“协同建设高效的医药服务供给体系”中指出，支持中医药传承创新发展，强化中医药在疾病预防治疗中的作用，推广中医治未病干预方案。支持儿科、老年医学科、精神心理科和康复、护理等紧缺医疗服务发展。鼓励日间手术、多学科诊疗、无痛诊疗等医疗服务发展。完善检查检验政策，推进医疗机构检查检验结果互认。

　　支持远程医疗服务、互联网诊疗服务、互联网药品配送、上门护理服务等医疗卫生服务新模式新业态有序发展，促进人工智能等新技术的合理运用。集采的扩围将继续，重大疾病、紧缺医疗服务、互联网医疗、大健康及中医药有望迎来更大的发展优势。

　　进入10 月，建议关注三季报。对于中药行业，我们依然认为，“利好政策频出+具备消费属性+估值优势明显”三大因素构成中药行业投资机会。投资策略上，我们维持行业“增持”评级，我们认为中药行业内部亦存在一定程度分化，拥有自有种植、养殖基地的企业具有成本优势，拥有独特配方和稀缺原材料使用许可的企业具有产品优势，建议关注具有资源成本优势和产品优势的品牌中药企业。

　　风险提示

　　(1)行业政策趋严；(2)行业及上市公司业绩波动风险。

（文章来源：湘财证券）