科创板月报：北向资金持续增持 关注三季报业绩发布

　　核心观点

　　北向资金持续增持科创板，金山办公持仓靠前。截至 9 月 30 日，沪深股通本月持仓科创板市值为 187.51 亿元，较上个月增加 15.99亿元；占沪深股通总持仓 A 股市值的 0.74%，较上个月增加个 0.05个百分点。从季度上来看，三季度沪深股通持股科创板市值较二季度增加 97.72 亿元，占沪深股通总持仓 A 股市值增加了 0.38 个百分点，北向资金持仓科创板持续增加。本月持股市值前五的公司分别为金山办公、海尔生物、传音控股、睿创微纳、中微公司，持股市值均超过 15 亿元；其中，海尔生物持股占自由流通股比例较大，为15.67%。本月沪深股通加仓排名前五的公司为中国通号、睿创微纳、沪硅产业-U、金山办公、澜起科技；减持排名前五的公司为时代电气、海尔生物、昊海生物、东方生物、浩特生物。

　　北向资金持仓 25 家科创板公司，去除异常值后，2021H1 平均收入增长率为 48.55%，平均净利润增长率为 55.95%，低于科创板整体的 57.32%和 77.27%；但平均研发费用率为 18.33%，高于科创板整体的 10.99%，北向资金持仓企业更注重提升研发水平。

　　科创板三季报业绩预告开始陆续发布，目前六成预喜。截至2021 年 9 月 30 日，13 家科创板公司披露业绩预告。其中，5 家预增，3 家略增，1 家扭亏。从目前披露情况来看，科创板三季报表现较好，持续关注三季报业绩发布情况。

　　科创板估值水平处于历史低位区间，具有配置价值。2019 年 7月 22 日至今，科创板估值(PE-TTM，剔除负值)均值为 70，中位数为 69。自 2020 年 8 月左右达到高点后开始震荡下行。今年 4-8 月有抬升趋势，八月中旬后开始下行。截至 9 月 30 日，估值为 53，处于历史低位区间，具有配置价值。

　　配置策略

　　基于科创板目前低估值、高增长、资金状况，综合考量如下指标：

　　易变现率、PE、资产负债率、ROE、ROA、营收规模和利润增速、所处行业规模、市占率、研发投入，综合考量，当前时点建议关注：极米科技(688696.SH)、睿创微纳(688002.SH)、康希诺(688185.SH)、君实生物(688180.SH)、昊海生科(688366.SH)、杭可科技(688006.SH)、海尔生物(688139.SH)、安集科技(688019.SH)、道通科技(688208.SH)、柏楚电子(688188.SH)、虹软科技(688088.SH)、财富趋势(688318.SH)、澜起科技(688008.SH)、乐鑫科技(688018.SH)、南微医学(688029.SH)、心脉医疗(688016.SH)、洁特生物(688026.SH)、传音控股(688036.SH)、嘉必优(688089.SH)、威胜信息(688100.SH)等公司。

　　风险提示

　　解禁的风险；疫情反复的风险；技术迭代较快的风险；市场竞争加剧的风险；产品研发进度不及预期的风险。

（文章来源：中国银河证券）