大越期货：终端季节性淡季特征表现 注后市限产政策与需求实际表现

　　铁矿石：

　　1、基本面：4日港口现货成交132.5万吨，环比上涨58.1%(其中TOP2贸易商港口现货成交量为61万吨，环比上涨56.4%)，本周平均每日成交132.5万吨，环比上涨26.7% 中性

　　2、基差：日照港PB粉现货805，折合盘面862.3,05合约基差173.3；日照港超特粉现货价格494，折合盘面684.1,05合约基差-4.9，盘面升水偏空

　　3、库存：港口库存15625.65万吨，环比增加113.05万吨偏空

　　4、盘面：20日均线向上，收盘价收于20日均线之上偏多

　　5、主力持仓：主力净多，多增偏多

　　6、结论：本周巴西发货量下滑，澳洲发货量回升，到港量明显回升。当下港存明显高于同期水平，上周钢厂提货减量，疏港小幅回落，港口库存再次回升。终端季节性淡季特征表现，唐山限产相交12月边际放松，市场目前对于1月的铁水回升多有分歧，重点关注后市限产政策与需求实际表现。I2205:逢低做多，下破650止损。

　　焦煤：

　　1、基本面：临近年底，安全检查仍未有松懈，山西省大力开展安全生产领域风险隐患大排查大整治行动，煤矿产能释放空间有限，焦煤供应依旧偏紧；偏多

　　2、基差：现货市场价2305，基差-32；现货贴水期货；偏空

　　3、库存：钢厂库存802.79万吨，港口库存411万吨，独立焦企库存662.28万吨，总样本库存1876.07万吨，较上周减少5.34万吨；偏多

　　4、盘面：20日线向上，价格在20日线上方；偏多

　　5、主力持仓：焦煤主力净多，多增；偏多

　　6、结论：焦炭市场看涨情绪渐浓，对原料煤需求有所提升，且部分焦钢企业冬储备库，对优质资源采购积极性较高。综合来看，预计短期内焦煤偏稳运行。焦煤2205:多单持有，止损2300。

　　焦炭：

　　1、基本面：随着焦炭首轮提涨全面落地执行，焦企盈利情况有所好转，但考虑到煤价不断回涨，部分焦企有亏损现象，且部分焦企受环保影响有限产行为，焦炭供应趋于紧张；偏多

　　2、基差：现货市场价3000，基差-47；现货贴水期货；偏空

　　3、库存：钢厂库存443.77万吨，港口库存204.8万吨，独立焦企库存43.61万吨，总样本库存692.18万吨，较上周增加28.88万吨；偏多

　　4、盘面：20日线向上，价格在20日线上方；偏多

　　5、主力持仓：焦炭主力净多，多减；偏多

　　6、结论：焦炭首轮提涨落地对市场有一定提振作用，且钢厂复产节奏较快下，对焦炭需求增加明显，但焦企开工率受环保等因素影响难有大幅提升，焦炭供需局面存在紧张趋势，预计短期内焦炭或偏强运行。焦炭2205:3070多，止损3050。

　　螺纹：

　　1、基本面：近期供给端各项限产政策执行仍较严格，上周周实际产量低位略有增长，复产速度仍不及预期；需求方面地产相关政策带来预期好转，但当前需求情况处于淡季，冬储尚未全面启动，库存小幅去化；中性。

　　2、基差：螺纹现货折算价4902.8，基差507.8，现货升水期货；偏多。

　　3、库存：全国35个主要城市库存339.42万吨，环比减少0.75%，同比减少6.72%；中性。

　　4、盘面：价格在20日线上方，20日线向上；偏多

　　5、主力持仓：螺纹主力持仓多增；偏多

　　6、结论：本周首日螺纹期货价格受上游煤价大涨影响出现反弹上涨，盘面走势好转，短线有望保持当前区间，操作上建议日内4330-4460区间轻仓操作，注意止损。

　　热卷：

　　1、基本面：热卷近期供应端受政策压制继续保持低位，近期复产增量较为有限。需求方面受下游基建及汽车产销反弹好转影响，近期表观消费开始反弹，板材需求逐渐好转但上行幅度不大；中性

　　2、基差：热卷现货价4890，基差391，现货升水期货；偏多

　　3、库存：全国33个主要城市库存218.45万吨，环比减少2.18%，同比增加10.21%，偏空。

　　4、盘面：价格在20日线下方，20日线向下；偏空。

　　5、主力持仓：热卷主力持仓空增；偏空。

　　6、结论：本周首日热卷期货价格受原料影响反弹跟涨，现货价格小幅上调，当前价格下方支撑4380一线经受考验，操作上建议日内4400-4550区间轻仓操作，注意止损。

（文章来源：大越期货）